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纳斯普斯周一宣布将搭乘阿姆斯特丹搭乘欧洲证券交易所上市

Naspers周一宣布,它将搭乘阿姆斯特丹在欧洲交易所上市,将其在欧洲的所有国际资产列入仍将由JSE-Listed Naspers控制的公司。

纳斯普斯周一宣布将搭乘阿姆斯特丹搭乘欧洲证券交易所上市

公告的规模和股票市场的“meh”反应总结了一个奇怪的特征混合特征,这是SA最有价值的本地上市公司的复杂野兽的典型特征。

该公司特别宣布的是,它将在阿姆斯特丹的另一家名为Newco的Euronext上市,该公司将包含除少数几个小型SA资产之外的所有资产,并且它将有效地占其现有股份登记册的25%。换句话说,没有新的资金被筹集,现有的股东也没有被稀释。

一旦尘埃落定,结果将是当地公司Naspers将拥有75%的Newco。现有主席Koos Bekker是最着名的成员之一,至关重要的控制结构将让一些内部人员对Naspers有66%的控制权,这一结构将在荷兰公司中得到复制。

结果是,我们现在有一个三层金字塔而不是两层金字塔。那为什么这是一件好事呢?

投资者痛苦地意识到的一个大问题是Naspers拥有31.2%的中国互联网巨头腾讯,它在2001年以3600万美元收购,这很容易成为本?#20848;?#26368;好买的东西。该股权价值1340亿美元,使Naspers的市值超过990亿美元相形见绌。

理解这?#21046;?#24618;之处的一种方法是,除了腾讯的股权之外,市场正在评估价值减去350亿美元的其他所有东西。?#35789;?#22312;2019年,这仍然是一大笔美元。

另一种看问题?#22982;?#24335;在某些方面更有可能; 腾讯的中国投资者头脑中流?#39318;?#21487;怕的血液,偶尔会发生在股市上,而且他们正大幅高估腾讯。你选择了。

该公司解决这一问题?#22982;?#27861; - 通过地球上每个人都想要?#22982;?#24335;解决问题 - 是试图增加份额的流动性,这意味着试?#21363;?#36896;更多的买家。

该公司在周一的演示文稿?#22411;?#36807;显示公司价值及其SWIX(股东加权指数,JSE指数的大爸爸)的比例图表证明了这一问题。这意味着,公司越接近指数的?#22982;?#20043;一 - 任何一个柜台的最大值 - 卖家越多。

换句话说,随着Naspers接近这个上限水平,一些股东被迫出售,?#21592;?#20182;们的权重与指数相符。Old Mutual Equities分析师?#35780;?#26222;·肖特表示,这一规则实际上是纳斯佩尔推动?#22909;?#25237;资者行为的一个例子。

投资SA还存在一些典型问题:兰特暴露和政治风险。

Naspers首席执行官Bob van Dijk表示,“上市将为国际科技投资者提供一个吸引人的新机会,让他们能?#25442;?#24471;我们独特的国际互联网资产组合。”

阿姆斯特丹上市有一些明显的优势。巧合的是Van Dijk回家了,并不是说任何一位高管都会根据他们的个人舒?#39318;?#20986;非常重要的决定。

一个真正的优势是Newco将会在交易所上市,其中包括一些最大?#32435;?#24066;公司,这将有助于扩大投资者群体,部分原因是成为众多欧洲指数的成员。

这个想法确实得到了当地基金经理的赞许,尽管它确实暗示了一家公司慢慢?#29420;隨A。“让蚱蜢跳开并自由奔跑,”Vestact基金经理Bright Khumalo说。他说,Naspers刚刚变得太大了。

这将使公司付出一定的代价:该公司已经声称它将致力于支持R3.2亿支持SA?#38469;?#20225;业家?#22982;?#23637;,他们现在将在3年内为该数字增加14亿。

那么为什么不在欧洲列出超过25%的?答案是超过30%将创造一个大的“税收事件”。腾讯分拆怎么样?这也会造成“税务事件”。嗯。

肖特说他有一种感觉,认为这不是重组过程的终点。由于Naspers的一些投资领域开始真正实现,它?#19988;部?#33021;在阿姆斯特丹上市,有点像Naspers在JSE上列出其DSTV资产。

其他人更直接。“这一上市是耐心和共同的努力,通过市值进入欧洲并最终退出南非,从而将SA最大的公司重新定位,”其中一人表示。

因此,如果这是实现股东价值的全新尝试,为什么股价?#25442;?#19978;涨?实际上,它确实有点移动:它下降了1.6%。当然,这不应该发生?

腾讯在欧洲的交易价格走低,但仍有所拖累。

简短是关于它的哲学。“我们必须看看交易发生了什么价值,”他说,并指出新公司的创建还有一?#38382;奔洹?/p>

然而,股东们正在寻找比革命更具革命性的东西。

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